5- أثر الاستثمار الأجنبي المباشر في أسعار الصرف ومعدلات التضخم 

 يؤثر تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر في ميزان المدفوعات عن طريق تأثيره في حساب رأس المال وبالتالي يؤثر في موقف سوق النقد الأجنبي وفي سعر الصرف⁽¹⁾.

ويكون أثر التدفقات العالمية للاستثمار الأجنبي المباشر سلبياً في أداء السياسة النقدية في البلدان النامية عن طريق تأثيرها في استقرار أسعار الصرف ومعدلات التضخم النقدي، فعندما يكون سعر الصرف في البلد المضيف تام المرونة، فإن تدفق رؤوس الأموال يؤدي إلى رفع قيمة عملة البلد المضيف وانخفاض في السعر النسبي للسلع المستوردة، ويرتفع الاستهلاك المحلي، وبالتالي تنخفض الضغوط التضخمية، وبذلك يقل احتمال أن يكون لتدفقات رأس المال الأجنبي أثــر تضخمي⁽²⁾

 أما في حالة سعر الصرف الثابت والذي استخدم لضمان استقرار سعر الصرف في الاقتصاد العالمي بعد الحرب العالمية الثانية من قبل المشاركين في بريتون وودز، وهذه الأسعار يمكن تصحيحها بعد التشاور مع صندوق النقد الدولي ⁽³⁾.

إن حصول ضغوط تضخمية بسبب التدفقات الاستثمارية الأجنبية فيما إذا كانت هذه التدفقات انعكاساً لزيادة الطلب على النقد الأجنبي عند كل مستوى مــــن مستويات الفائدة، أو تعود إلى عوامل أخرى، وعلى نحو خاص، يمكن أن تؤدي التدفقات الاستثمارية الأجنبية إلى بلوغ سعر الصرف الحقيقي مستويات عالية غير مسيطر عليها ⁽⁴⁾.

وقد مرت بعض الدول التي تلقت تدفقات استثمارية كبيرة في عام (1995) مثل الأرجنتين وهنغاريا والمكسيك، بارتفاع كبير وطويل الأمد في سعر الصرف الحقيقي في النصف الأول من عقد التسعينيات، وربما تكون هذه الزيادة الكبيرة في التدفقات الرأسمالية التي اجتذبتها على أثر موجه الإصلاح الاقتصادي الشامل، قد ساهمت في رفع سعر الصرف الحقيقي لمدد طويلة، وهذه الارتفاعات المستمرة في سعر الصرف الحقيقي تهدد القدرة التنافسية للبلد في الخارج، وتخلق مناخاً من فقدان الثقة من قبل المستثمرين الأجانب، ولكن هذا الارتفاع لا يحصل دائماً، ففي تجارب بعض الدول الآسيوية انخفض سعر الصرف بدلاً من الارتفاع، نتيجة السياسة التوحد المالي وتحرير التجارة ⁽⁵⁾.

ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

(2) يعقوب علي جانقي وعلم الدين عبد الله بانقا (تقييم تجربة السودان في استقطاب الاستثمار الأجنبي المباشر وانعكاسها على الوضع الاقتصادي) ، مؤتمر الاستثمار والتمويل تحت عنوان (الاستثمار الاجنبي المباشر FDI ، المنظمة العربية للتنمية الادارية، شرم الشيخ -18-21 كانون أول 2005، 2006، ص 23 .

(2) إبراهيم موسى الورد وحسين عجلان حسين (أثر عولمة تدفق حركة رؤوس الأموال الأجنبية على اقتصادات البلدان النامية)، مجلة كلية بغداد للعلوم الاقتصادية الجامعة، العدد الثالث، حزيران 2001 ، ص 111.

(3) مانويل جويتيان ، (كيف تدار التدفقات العالمية لرؤوس الأموال) مجلة التمويل والتنمية، المجلد (35) العدد (2) يونيو، 1998، ص15.

(4) عرفات تقي الحسني، (التمويل الدولي)، دار مجدلاوي للنشر، عمان، الطبعة الأولى، 1999، ص276.  

(5) أوري دادوش وميلان براهمبهات (توقع انعكاس تدفقات رأس المال) مجلة التمويل والتنمية، المجلد (31)، العدد (4) ديسمبر، 1995، ص3.

مواضيع ذات صلة

التـوصـيـات المطلوبـة بشأن الاستثمار الاجنبي المباشر في البلدان العربية

الاستنتاجات الواردة بشأن الاستثمار الاجنبي المباشر في البلدان العربية

انموذج دالة أثر الاستثمار الأجنبي المباشر في الاستيرادات في البـلدان العربيـة

انموذج دالـة أثـر الاستـثـمار الأجنـبي المـباشـر فـي الصـادرات في البـلدان العربيـة

انموذج دالـة أثـر الاستثمـار الأجنبـي المبـاشـر فـي الاستثمـار المـحلـي في البـلدان العربيـة

انـموذج دالة أثر الاستثمار الاجنبي المباشر في المدخرات المحلية في البـلدان العربيـة

انـموذج دالة أثر الاستثمار الأجنبي المباشر في الاستهلاك المحلي في البـلدان العربيـة

تقدير وتحليل النتائج للانموذجات القياسية للدول العربيـة (دالة أثر الاستثمار الأجنبي المباشر في الناتج المحلي الإجمالي)

الانموذج السادس لقياس أثر الاستثمار الأجنبي المباشر للمتغيرات الاقتصادية الكلية البلدان العربية

الانموذج الخامس لقياس أثر الاستثمار الأجنبي المباشر للمتغيرات الاقتصادية الكلية البلدان العربية

الانموذج الرابع لقياس أثر الاستثمار الأجنبي المباشر للمتغيرات الاقتصادية الكلية البلدان العربية

الانموذج الثالث لقياس أثر الاستثمار الأجنبي المباشر للمتغيرات الاقتصادية الكلية البلدان العربية