تاريخ الحق (التسليم) في عمليات التعامل (Value Date)
ان عملية استلام وتسليم العملات الاجنبية المشتراة او المباعة في العادة لا تتم الا بعد فترة محددة من تاريخ الاتفاق على العملية واتمامها ويسمى تاريخ الاستلام والتسليم هذا بتاريخ الحق (Value Date).
وهنا سنتحدث عن نوعين رئيسيين من تاريخ الحق الاول هو الحق الاني Value) (Spot والثاني هو الحق الاجل (Value Forward) وسنوضح مفهوم كل منهما فيما يلي:
أ – الحق الآني (Value Spot)
وهو حق يومي عمل لاحقين ليوم اتمام العملية، ففي حين تتم العملية على سعر يتفق عليه الآن يكون التسليم بعد يومي عمل لاحقين لـيــوم اتمام هذه العملية، وبذلك يكون تاريخ الحق في سوق العملات الاجنبية لعملية تمت يوم الاثنين هو يوم الاربعاء ويكون تاريخ الحق لعملية تمت يوم الخميس هو يوم الاثنين، اما الهدف من ذلك فيعود لأمور تنظيمية وادارية لتمكين الاطراف المعنية من التأكد من كل جوانب العملية وتدقيقها وانجاز اعمالها الكتابية، وذلك لان اغفال اية نقطة في تنفيذ العملية سيجعل نتائجها مكلفة للأطراف المتعاملة بها، الا ان هذا لا يعني بانه لا يمكن ان يكون هناك تعامل على اساس التسليم في نفس اليوم Value Same Day)) او يوم العمل التالي ليوم اتمام العملية -Value Tomorrow حيث يمكن اعطاء اسعار للتعامل على هذين الاساسين اذا ما تم طلبها، الا ان هذا غير مستحب في سوق العملات الاجنبية الامر الذي يجعل البنوك غير راغبة في التعامل به واذا قامت بذلك فانه يتم على اساس اسعار يتم تحديدها لهذه الغاية غالباً ما تكون اعلى من الاسعار المستعملة للحق الآني اي حق يومي العمل، كما وانه قد يكون من المستحيل شراء او بيع العملات في سوق نيويورك حق نفس اليوم بسبب فارق الزمن بين سوق اوروبا وسوق نيويورك (5 ساعات) حيث يجب قيد قيمة العملة الأوروبية المشتراة لحساب المشتري قبل الساعة 11 صباحاً في اوروبا، أي قبل بدء بنوك نيويورك اعمالها لذلك اليوم وهذا غير ممكن.
ب ـ الحق الاجل (Value Forward)
ان المقصود بالحق الآجل هو حق أكثر من يومي عمل لاحقين ليوم اتمام العملية والمفهوم العام للحق الآجل هو لأجل شهر او مضاعفات هذا الشهر، الا انه من الممكن التعامل لفترات اخرى غير الشهر ومضاعفاته، وفي هذه الحالة يجب تحديده والاشارة اليه بوضوح، وهنا لا بد من ايضاح النقاط التالية:
1- يحدد الحق الآجل عادة ليبدأ من تاريخ الحق الاني اي من حق يومي العمل اللاحقين ليوم اتمام العملية وليس من تاريخ اتمام العملية ذاتها، فاذا كان حق يومي عمل لعملية تمت في 5/10 هو 5/12 فيكون الحق الاجل لشهر لنفس العملية هو 6/12 وليس 6/10.
2- ان الاشهر المعنية في الحق الاجل هي الاشهر الـشـمـسـيـة Calendar Months، فاذا تمت عملية بيع في سوق العملات في 1/30 فان الحق الاني لهذه العملية هو 2/1 وبالتالي فان الحق لأجل شهر هو 3/1.
3- إذا كان يوم الحق يوم غير عمل فيؤخذ وكما هو الحال في الحق الاني يوم العمل الذي يليه وإذا كان هذا الاخير ايضاً يوم غير عمل يؤخذ الذي يليه وهكذا، الا إذا كان هذا اليوم الذي يليه قد ادخل العملية في شهر جديد فانه يؤخذ اليوم الذي يسبقه، فاذا كان مثلا الحق الآني لعملية تمت في 3/27 هو 3/29 فيكون الحق لأجل شهر هو 4/29 وإذا كان يوم 4/29 يوم غير عمل فيكون الحق لأجل شهر 4/30 وإذا فرضنا ايضاً ان يوم 4/30 كان يوم غير عمل فيكون تاريخ الحق لأجل شهر هو 4/28 وليس 5/1 لان 5/1 قد أدخلنا في شهر جديد.
