ثانياً - الأسواق المستقبلية Future Markets:
بينما الأسواق المباشرة تتضمن الاتجار المصحوب بالنقل والاستلام المادي للزيت physical Market كما سبق توضيحه، فإن الأسواق المستقبلية Future Markets وضعت كآلية مالية financial mechanism تستخدم للحماية hedging من مخاطر تذبذب أسعار المعاملات المستقبلية الخاصة بالشراء أو البيع (الفعلي أو المادي physical) للزيت، ومن أجل المضاربة speculations ، وليست من أجل الشحن المادي لكميات الزيت الخام.
ويتم التعامل في هذه الأسواق بموجب عقود مستقبلية Future Contracts تنظم الشراء والبيع المستقبلي للزيت الخام أو منتجاته. وهذه العقود تتضمن الالتزام بشحن كمية معينة من الزيت في المستقبل. والعقد يحدد حجم الكمية ونوع الزيت الخام والسعر، والوقت المستقبلي الذي يتم فيه توفير الكمية أو بيعها. إن شراء وبيع العقود المستقبلية تتم في سوق منظمة للتبادل.
وتجدر الإشارة إلى أنه بالرغم من أن العقود المستقبلية تضمن الالتزام بشحن كميات معينة من الزيت الخام من البائع إلى المشترى في التاريخ المتفق عليه، فإنه من النادر جداً أن يترتب على هذه العقود الشحن الفعلي لبراميل الزيت الخام. وهذا عكس العقود المباشرة الآنية أو الترتيبات التعاقدية الأخرى، بل تتم تسوية العقود المستقبلية قبل تاریخ انتهائها نقداً cash settlement أو عن طريق شراء أو بيع عقود أخرى بشروط تؤدي إلى إقفال العقد الأصلي.
وبصورة عامة فإنه يتم إقفال close out العقد المستقبلي قبل التاريخ الذي يجب أن يقوم فيه البائع بالشحن أو المشتري بأخذ الشحنة من الزيت الخام. ولهذا فإنه يشار إلى السوق المستقبلية بالسوق المالية Financial Market تمييزاً لها عن السوق المادية Fysical Market السابق الإشارة إليها.
ويشار إلى الزيت الذي يحكم أو يحدد underlying العقود المستقبلية بخام الإشارة Benchmark or Marker ، ومثال ذلك خام غرب تكساس المتوسط، والذي يعد الزيت الخام الرئيسي الذي يحدد أو يحكم العقود المستقبلية التي يتم التعامل بها في سوق نايمكس NYMEX في نيويورك. ويتم في الأسواق المستقبلية التواصل والتفاهم والتنافس بين الآف المتعاملين، وتنتج عن ذلك الأسعار التنافسية، والتي في ضوئها تتحدد الأسعار المستقبلية future prices التي تعبر عن توقعات اليوم عن حالة العرض والطلب المستقبلية.
وبالرغم من أن الأسواق المباشرة والمستقبلية قد تأسست منذ فترة طويلة للعديد من السلع، غير أنها حديثة العهد في صناعة النفط، فقد ظهرت في منتصف الثمانينات من القرن الماضي لمواجهة الانخفاض في أسعار الزيت الخام، ومن أجل مواجهة تذبذبات الأسعار بصورة عامة. ومع هذا فقد تطورت بشكل كبير جداً وأصبحت هذه الصناعة جزءاً من السوق المستقبلية للسلع المختلفة.
فوائد الأسواق المستقبلية
1- توفير معلومات عن التوقعات المستقبلية الخاصة بحالة العرض والطلب على الزيت. فمثلاً لو أن سعر السوق المباشرة في لحظة معينة هو 60 $ للبرميل، بينما في العقود المستقبلية للشحن بعد 3 شهور يكون سعر البرميل 65 $ ، فهذا مؤشر على أن الأسعار سوف تزداد في المستقبل، لأن هذا يعبر عن توقعات السوق التي تعبر عـن آلاف المشترين والبائعين.
2- الاستفادة من تلك المعلومات المتاحة للسوق والمعبر عنها بالأسعار المستقبلية للزيت الخام الذي سيتم شحنه في أوقات مختلفة في المستقبل. وبالرغم من أن الأسعار المستقبلية هي مجرد توقع، وقد تحدث ظروف جوية أو غيرها تزيد أو تنقص من الطلب على الزيت، وبالتالي تتغير الأسعار الفعلية عن الأسعار المستقبلية المتوقعة، فإنه تتم الاستفادة من هذه الأسعار المستقبلية في الكثير من المجالات، ومنها: الاحتفاظ بكمية أكبر من المخزون أو وضع خطط لزيادة الإنتاج في المستقبل، أو اتخاذ العديد من الإجراءات المستقبلية لما من شأنه تحقيق الأرباح.
3 ـ تتمكن الأطراف المختلفة التي تتعامل بالزيت الخام من منتجين ومصافي وتجار وغيرهم، من استخدام العقود المالية للتبادل، أي العقود المستقبلية، للتحكم في مخاطر تذبذبات الأسعار المتوقعة.
عقود البيع والشراء في الأسواق المستقبلية
يتم في هذه الأسواق ابرام ما يسمى بالعقود المستقبلية Future Contracts. وكما سبقت الإشارة إليه فإنه يتم الاتفاق على العديد من الجوانب، والتي منها الالتزام بشحن كمية معينة من الزيت في المستقبل إلى مكان محدد، وفي وقت معين، وبمواصفات محددة، وبسعر مستقبلي يتم تحديده عند الاتفاق. وتتم هذه العقود في سوق سلعة الزيت الخام Commodity Exchange، مثل أسواق أمريكا وبريطانيا (NYMEX,IPE). هذا مع العلم أنه يتم تداول هذه العقود عدة مرات قبل تاريخ الاستحقاق، ولا يترتب على هذه العقود تدفق مادي لبراميل الزيت الخام كما سبق توضيحه.
وتجدر الإشارة إلى أن هناك نوعاً آخر من العقود يعرف بالعقود الأمامية Forward Contract، وهى في مضمونها لا تختلف عن العقود المستقبلية، إلا أنه يتم الإتجار بها خارج الأسواق المنظمة over the counter ، ويتم تداولها بين عدد محدود من الشركات أو اللاعبين.
