ثالثاً ) هيكل ومنحنى أسعار الفائدة، حسب الأجل

أ) هيكل أسعار الفائدة :

يظهر من الأشكال (3 - 8) أنه في معظم الأحيان كان سعر الفائدة للأجال القصيرة أقل من نظيره للأجال الطويلة، وذلك بالنسبة للقروض المقدمة للشركات "بالأسعار المفضلة" (Prime Rates). غير أن أسعار الفائدة للقروض قصيرة الأجل كانت أعلى من تلك السائدة على القروض طويلة الأجل للشركات نفسها أعلاه، وذلك استثناء في بعض السنوات. وتسمى العلاقة بين أسعار الفائدة للأجال القصيرة والطويلة بـ "هيكل أسعار الفائدة حسب الأجل" (Term Structure of Interest Rates) أو منحنی العائد" (YieldCurve) .  ومن الضروري دراسة هذه العلاقة والأسباب وراء "التبدلات" في مواقعها النسبية فيه.

تقسم منحنيات العائد الى ثلاثة أنواع ، من حيث الانحدار" (Slope) وأكثرها شيوعاً هو المنحنى المتصاعد، وكما يأتي:

(ب) منحنى العائد:

تنعكس العلاقة بين أسعار الفائدة للاجال المختلفة في حركة "منحنى العائد"، الذي يرسم لمدة معينة. وهو يأخذ الأشكال المحتملة الآتية :

(1) المنحنى المتصاعد

حيث تكون أسعار الفائدة للأجل المتوسط أعلى منها للأجل القصير، وللأجل الطويل أعلى منها للأجل المتوسط، وهو المنحنى الإعتيادي أو الطبيعي، وهو يعبر عن علاوة الأجل اللازمة لتغطية المخاطر الأعلى كلما إزداد الأجل.

(2) المنحنى المستقيم أو شبه المستقيم :

حيث تتقارب فيه أسعار الفائدة للأجال المختلفة، ويميل بالتالي نحو الاستقامة، وبالتالي فهو يبتعد عن الشكل الاعتيادي، حيث يساوي تقريباً المستثمرون بين الأسعار للاجال المختلفة، خاصة إذا كان الطلب على الأموال للأجل القصير نشطاً نوع ما، وكانت هناك مخاطر ليس من السهل التنبؤ بها للمستقبل.

                                                                                                                                     شكل ( 6 )

(3) المنحنى المتناقص :
وهو عكس المنحنى الاعتيادي، ويعكس طلباً شديداً على الأموال في الأجل القصير، وتوجه المستثمرين نحوه بسبب المخاطر الصعبة المتوقعة في الاجل الطويل، أو ارتفاع درجة اللا تأكد حول طبيعة التطورات المستقبلية. ولا يستمر هذا الوضع عادة إلا لفترة قصيرة.

مواضيع ذات صلة

محاسبة المسؤولية في المصرف (الإدارة اللامركزية والعلاقات الإنسانية ـــ الإدارة اللامركزية في المصرف)

دور التشريعات والسلطات الرقابية في تسعير المنتجات والخدمات المصرفية

إستراتيجيات تسعير المنتجات والخدمات المصرفية في الاطار الرقابي (انواع المنتجات والخدمات المصرفية)

طـرق تـحديـد سعـر الفـائـدة علـى القـروض السـكـنـيـة (العـقاريـة)

تـحليـل ربحيـة العميـل من القـروض الاستـهلاكيـة (الشخصيـة) المـقـسطـة

استخدام أسعار الفائدة المتغيرة (العائمة) في القروض الاستهلاكية

الـفائـدة المضافـة و قـاعـدة الـ (78) ومـتطلبـات الأرصـدة المـعوضة لتسعيـر القـروض الاستهلاكـيـة والسـكنـيـة

الفـائـدة الـبسيـطـة و سـعـر الخـصـم لتسعيـر القـروض الاستهلاكـيـة والسـكنـيـة

تـحديـد سعـر الفـائدة علـى القـروض الاستهلاكيـة غيـر الـسكنـيـة (الاضـافـة للتـكلـفـة)

تـجهيـز وإنـتاج الـخـدمـات فـي المـصرف مـقابـل طلبـها (شـرائهـا) من الغـير

تسعير المنتجات والخدمات غير النمطية في المـصارف

التكلفـة المـرجحـة للأمـوال بالمقارنـة مـع السعـر الاسـاسـي في المصارف